TEMPO.CO, جاكرتا – قال كبير الاقتصاديين في شركة Trimegah Sekuritas Indonesia، فخرول فولفيان، إن استقرار أسعار صرف الروبية يتطلب تدفقًا أكبر لرأس المال أو تدفق رأس المال الأجنبي. ويعتبر سوق السندات العامل الأكثر تحديدا لاتجاه الروبية لأنه البوابة الرئيسية لتدفق رؤوس أموال المحفظة الأجنبية.
وقال فخرول في بيان مكتوب نُقل عنه يوم السبت 4 يوليو 2026: “لقد بدأ المستثمرون الأجانب بالفعل في شراء السندات الإندونيسية مرة أخرى، لكن في رأيي، لا تزال العملية في مراحلها الأولى”. ووفقًا له، لتوليد تدفقات رأس المال المستدامة، يحتاج سوق السندات الإندونيسية إلى تقديم معدلات عائد جذابة مقارنة بالمخاطر العالمية التي لا تزال مرتفعة.
وتابع أن تشديد بنك إندونيسيا (BI) لإدارة السيولة هو الأساس الصحيح. لمعلوماتك، قام بنك BI برفع سعر الفائدة القياسي ثلاث مرات إلى 5.75 بالمائة.
ومع ذلك، قال فخرول إن نجاح عملية تحقيق الاستقرار هذه يتطلب اتساق السياسات من بنك الاستثمار العراقي ووزارة المالية. وقال “إن التحدي التالي لم يعد وقف الضغط على الروبية، بل بناء ثقة المستثمرين بأن عملية تطبيع سوق السندات سيتم تنفيذها باستمرار حتى تصبح إندونيسيا مرة أخرى واحدة من الوجهات الاستثمارية الرئيسية في المنطقة”.
في تقرير الفريق الاقتصادي لبنك راكيات إندونيسيا (BRI)، سجل المستثمرون الأجانب تدفقًا لرأس المال قدره 70.39 تريليون روبية في يونيو 2026، مع زيادة عائد بنك إندونيسيا روبية للأوراق المالية (SRBI). وفي الوقت نفسه، وصلت تدفقات رأس المال الأجنبي من خلال السندات الحكومية إلى 21.03 تريليون روبية.
ومع ذلك، فإن نسبة العرض إلى التغطية لـ SBN وSRBI في يونيو تم تسجيلها أقل من المتوسط التاريخي لعام 2025. تم تسجيل عرض تغطية SBN عند 1.82 مرة، أي أقل مما كان عليه في عام 2025، والذي كان 3.19 مرة. وفي الوقت نفسه، تم تسجيل عرض التغطية لـ SRBI عند 1.98 مرة، أي أقل من متوسط عام 2025 البالغ 2.80 مرة. كتب الاقتصاديون في BRI في دراستهم المقتبسة يوم السبت 4 يوليو 2026: “يشير الانخفاض المتزامن في العرض إلى التغطية لـ SBN وSRBI إلى طلب إجمالي محدود من المستثمرين على الأصول المالية المحلية”.
اقرأ: ما هي الخطوة التالية للأسواق المالية الإندونيسية في النصف الثاني من عام 2026؟
